支付行业五年生死局：聚赢家跌落与东付通崛起的背后

2018-2019年：野蛮生长，POS机市场井喷
支付行业在这一阶段迎来爆发式增长。随着移动支付的普及，小微商户对POS机的需求激增。以聚赢家为代表的一批支付机构，通过“低费率+高返现”策略快速抢占市场，代理门槛低至“零加盟费”，吸引大量从业者涌入。与此同时，东付通等品牌以“全渠道支付+商户管理系统”为卖点，试图在硬件功能上形成差异化竞争。
行业乱象随之显现：

• 费率战：部分机构推出0.38%超低费率，引发恶性竞争；
  
• 跳码套利：利用MCC码差异牟利的行为屡禁不止；
  
• 代理洗牌：月交易量不足百万的代理商淘汰率超60%。
  

2020-2021年：监管收紧，合规成生死线
央行“一机一户”政策与《银行卡收单业务管理办法》的出台，彻底改变游戏规则。聚赢家因“跳码追偿事件”被重罚2300万元，交易量断崖式下跌；而东付通凭借前期搭建的商户实名制系统，在监管核查中平稳过渡。
行业出现两大转向：

1. 费率理性回归：96费改后，标准费率稳定在0.6%左右；
   
2. 服务价值凸显：头部机构开始提供电子发票、进销存管理等增值服务，代理商利润来源从单纯分润转向“分润+服务费”模式。
   

2022-2023年：数字化转型与生态竞争
随着刷脸支付、数字货币试点推进，支付行业进入3.0时代。聚赢家尝试转型“聚合支付SaaS平台”，但因技术投入不足导致系统频繁崩溃；东付通则联合银行推出“数字钱包+信贷”综合解决方案，成功绑定20万中小商户。
代理商群体呈现新特征：

• 专业化：存活代理商中85%持有支付业务许可证；
  
• 地域化：三四线城市新增代理商占比升至47%；
  
• 垂直化：医疗、教育等细分领域出现专业服务商。
  

未来启示录

1. 合规是生存底线：反洗钱、商户真实性审核已成刚性要求；
   
2. 技术决定天花板：AI风控、区块链清算技术投入成竞争关键；
   
3. 生态构建能力：单纯支付通道价值衰减，“支付+金融+数据”闭环成新战场。
   

支付行业的五年剧变印证：唯有顺应监管、深耕商户价值、持续技术创新的企业，才能穿越周期。聚赢家的激进与东付通的稳健，恰是时代浪潮中不同选择的两面镜子。